Investing.com — UBS, Çarşamba günü Kingspan Group’un notunu “nötr”den “al”a yükseltti. Hedef fiyatı 80 avrodan 130 avroya çıkardı. İrlandalı inşaat malzemeleri grubunun hızla büyüyen veri merkezi işinin hisse fiyat çarpanına yansımadığını belirtti.
UBS analistleri şu değerlendirmeyi yaptı: Kingspan’ın veri merkezi işi üç kattan fazla büyüyor. İleri Yapı Sistemleri segmentinin (ADVNSYS) bir parçası olan bu iş kolu önemli bir gelişme gösteriyor. 2025’te grup faiz, vergi ve amortisman öncesi kazancının (EBITA) yaklaşık yüzde 10’unu oluşturuyor. 2027’de bu oran yaklaşık yüzde 35’e çıkacak. Analistler şöyle dedi: “Bu büyüme seviyesini ne bekliyorduk ne de bu sektörde daha önce gördük.”
Analistler, 2027-2029 hisse başına kazanç tahminlerini yüzde 17 ila yüzde 29 oranında artırdı. Böylece tahminler piyasa beklentilerinin yüzde 5 ila yüzde 10 üzerinde oldu.
UBS şu açıklamayı yaptı: “Aslında yakın zamandaki yaklaşık yüzde 20’lik hisse fiyatı hareketi neredeyse hiç yeniden değerleme anlamına gelmiyor. Temel yükseltmeler göz önüne alındığında bu dikkat çekici. KSP, değişen iş karışımına rağmen tarihi çarpan aralığının alt ucunda işlem görüyor.”
Bu yükseltme, Jefferies’in Salı günü Kingspan’ı “Tut”tan “Al”a yükseltmesinin bir gün sonrasında geldi. Jefferies hedef fiyatını 103,90 avrodan 140 avroya çıkardı. 2027 ticari karını 1,50 milyar avro olarak öngördü. Bu rakam Visible Alpha konsensüs ortalaması olan 1,33 milyar avronun yüzde 12,5 üzerinde.
Jefferies, artışın nedenini şöyle açıkladı: Kingspan’ın daha küçük veri merkezi odaklı ADVNSYS bölümündeki büyüme etkili oldu. Yakın zamanda açıklanan BMC satın alımı da katkı sağladı.
UBS’nin yeni hedef fiyatı iskonto edilmiş nakit akışı (DCF) bazlı. Ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti yüzde 7,5 olarak varsayıldı. Terminal büyüme oranı yüzde 2 olarak belirlendi. Her iki rakam da önceki modelden değişmedi.
Yeni hedefte hisseler 2027 tahmini fiyat/kazanç oranının yaklaşık 23 katından işlem görecek. Uzun vadeli aralık 17 ila 23 kat. Kurumsal değer/FAVÖK oranı 14 kat olacak. Bu oran için aralık 11 ila 16 kat.
UBS şu tespiti yaptı: Hisse senedi hakkında yükselişe geçen tek firma değil. ADVNSYS ve BMC hakkında bir “giriş notu” hazırladı. Not, ürünleri, rekabeti, teknolojik riskleri ve Kingspan için stratejik değeri kapsıyor. Banka ayrıca bir riski değerlendirdi: Kingspan’ın “her an kırılabilecek bir veri merkezi dalgasına binip binmediği.”
UBS şu bilgiyi verdi: ADVNSYS faiz, vergi ve amortisman öncesi kazanç marjları genişliyor. 2025’te yaklaşık yüzde 11 seviyesinde. İki ila üç yıl içinde yüzde 17-18’e ulaşacak. Bu seviye, veri merkezi ekipman emsallerine daha yakın. Bu emsaller Kingspan’a göre yüzde 20 ila yüzde 80 primle işlem görüyor.
UBS şu hesaplamayı yaptı: Kingspan’ın mevcut hisse fiyatında bir varsayım yapıldı. Yalıtımlı Bina Zarfı segmenti tarihi ortalama Kingspan çarpanlarından işlem görüyor. Bu durumda ima edilen ADVNSYS kurumsal değer/FAVÖK çarpanı 10 ila 11 kat oluyor. Banka bunu şöyle tanımladı: Belirlediği 16 veri merkezi ekipman emsalinden oluşan grubun çok alt ucu.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
